近一個月，丁二烯橡膠主力累計上漲15%。順丁膠自身庫存極高，達到了逼迫上游工廠降負停車的程度。

　　1. 其上漲驅動主要來自于原料丁二烯。丁二烯市場平衡十分脆弱，外盤到港量的減少以及國內工廠外放量的下降都容易引起價格暴漲。近期由于韓國煉廠負荷下降導致外盤價格連續大漲。再加上國內煉廠3月檢修預期增加。國內丁二烯價格漲勢強勁。丁二烯是順丁膠唯一的生產原料，占順丁膠成本的70%-80%。目前順丁膠生產利潤壓縮嚴重，在成本支撐下，維持高位運行。

　　2. 但需要留意的是，丁二烯由于儲存難度高，存放時間短，一旦庫存升高，也極容易暴跌。目前丁二烯庫存已回升至往年正常水平。一旦國內煉廠檢修不及預期或者外盤價格下跌，容易引發國內丁二烯連鎖反應。順丁膠的上漲僅僅是因為成本端的上移，一旦丁二烯下跌，順丁膠勢必將跟跌。

文章來源：新湖期貨