3月18日，國內橡膠期貨表現亮眼，“三兄弟”聯袂走強。

　　截至10:25，橡膠期貨主力合約封于漲停價15500元/噸，創2021年11月末以來新高，漲5.98%；20號膠期貨主力合約報12770元/噸，漲5.06%，一度觸及漲停價12880元/噸；丁二烯橡膠期貨主力合約漲逾6%，最高至14545元/噸，創去年9月初以來新高。

　　方正中期期貨分析師張向軍向中國證券報·中證金牛座記者表示：“3月以來，天然橡膠期貨價格紛紛走高，特別是RU作為最早上市的天然橡膠期貨品種，成交量及持倉量一直居于橡膠期貨板塊的首位，RU出現突破行情對于提振市場人氣意義重大。”

　　張向軍表示，基本面上，國內外新膠供應逐漸進入淡季，天然橡膠庫存逐漸下降，下游行業自春節后復工情況較好。此外，“大規模設備更新和消費品以舊換新行動”有望提升橡膠需求。

　　國際方面，泰國天然橡膠原料價格自2023年四季度起持續上漲，國際橡膠期貨價格早在今年1月、2月份就陸續出現突破前高走勢，這些因素均對膠價形成利多提振。

　　宏觀方面，國內長期經濟形勢預期向好，對包括天然橡膠在內的重要生產原料的需求形成利好提振。

　　展望后市，張向軍表示，長期來看，15000元/噸將是RU的重要阻力位，一旦實現有效向上突破，將有望打破數年整理區間行情，這也是近日RU增倉加速上行的重要原因。不過，需警惕膠價快速沖高與市場供需面的變化之間的脫節問題，下游消費需求也只是恢復性增長，無法達到2010年以前的高速增長狀態。

　　此外，國際天然橡膠種植面積持續處于歷史高位，如果膠價漲幅過大刺激膠農割膠積極性，那么不排除今年天然橡膠產量迎來爆發性增長。因此，對于近期天然橡膠期貨價格的強勁表現，還是定性為階段性行情為宜。

文章來源：中國證券報·中證金牛座