事件：公司2022H1實現營收11.76億元，同比增長0.37%；歸母凈利潤1.84億元，同比減少22.40%；扣非歸母凈利潤1.40億元，同比減少25.25%。2022Q2單季度營收6.04億元，同比增長1.12%；歸母凈利潤1.12億元，同比增長22.14%；扣非歸母凈利潤0.71億元，同比增長7.26%。

　　北京科華半導體光刻膠收入快速增長，特種橡膠助劑均價環比回升。2022H1，北京科華半導體光刻膠業務收入0.85億元，同比增長51.3%；北旭電子顯示面板用光刻膠收入1.20億元，出貨量1610噸，同比增長8%。上半年特種橡膠助劑收入10.38億元，同比減少7.16%；銷量5.95萬噸，同比減少15.22%。2022Q2特種橡膠助劑均價1.87萬元/噸，同、環比分別上漲15.54%、14.74%。年產1.1萬噸半導體、平板顯示用光刻膠及2萬噸相關配套試劑項目，因為疫情有所推遲，將在下半年完成建設并投入生產；10萬噸/年可生物降解材料項目（一期）預計三季度開始給料開車。

　　維持“審慎增持”評級。公司是全球領先的輪胎用酚醛樹脂橡膠助劑生產商，通過產能擴張持續鞏固行業領先地位。近年來，公司通過對頭部光刻膠生產企業的并購，已成為國內光刻膠生產領域的龍頭。考慮公司不斷加大對半導體材料的研發投入，我們下調2022-2024年歸母凈利潤預測至4.08、6.56、9.21億元（原值4.62、7.78、10.97億元），對應2022年9月5日收盤價PE為44.7、27.8、19.8倍，維持“審慎增持”的投資評級。