五月底天然橡膠跌破13000點(diǎn)后觸底反彈，回升至13500點(diǎn)上方。但因?yàn)樽陨砘久嫫酰瑳]有強(qiáng)利好驅(qū)動(dòng)形成趨勢(shì)性行情，在國(guó)家政策層面對(duì)于工業(yè)品價(jià)格上漲過快的調(diào)控以及本身供需結(jié)構(gòu)邊際走弱的形勢(shì)下，很快天然橡膠價(jià)格在六月初震蕩下跌，跌至萬三下方。

產(chǎn)量增加預(yù)期持續(xù)施壓 天然橡膠價(jià)格跌至萬三下方

5月21日的時(shí)候，海關(guān)總署發(fā)布2021年4月輪胎出口數(shù)據(jù)顯示中國(guó)輪胎出口量環(huán)比出現(xiàn)大幅下滑。2021年4月份，我國(guó)橡膠輪胎出口量為58萬噸，環(huán)比減少9萬噸，同比增長(zhǎng)56%；橡膠輪胎出口額為88.30億元，環(huán)比減少11.08億元，同比增長(zhǎng)49.9%。其中，充氣橡膠輪胎出口量為55萬噸，環(huán)比減少10萬噸，同比增長(zhǎng)56.6%；出口額為83.89億元，同比增長(zhǎng)50.8%；出口0條數(shù)為4714萬條；較3月的歷史高位減少388萬條，同比增長(zhǎng)69.8%。

今年以來，輪胎出口市場(chǎng)維持良好態(tài)勢(shì)，從4月開始出口市場(chǎng)有所放緩，主要受制于集裝箱緊張、運(yùn)費(fèi)高企的原因，預(yù)計(jì)在此狀態(tài)下，5月、6月出口會(huì)持續(xù)環(huán)比走弱，關(guān)注國(guó)內(nèi)開工率以及港口庫存變動(dòng)。

五月國(guó)內(nèi)全鋼胎開工率為60.24%，環(huán)比四月下降16.06個(gè)百分點(diǎn)，同比2019年下調(diào)1.64個(gè)百分點(diǎn)。半鋼胎開工率為60.69%，較上月開工走低14.57個(gè)百分點(diǎn)。主要是由于國(guó)內(nèi)替換市場(chǎng)持續(xù)疲軟以及出口市場(chǎng)環(huán)比走弱，下游庫存累積以促銷出貨為主，且疊加部分廠家受到環(huán)保限產(chǎn)。國(guó)內(nèi)配套市場(chǎng)在新能源車的帶動(dòng)下保持穩(wěn)中小漲的走勢(shì)；雖然重卡市場(chǎng)仍然維持高景氣度，但5月銷量仍然環(huán)比走弱，下半年重卡隨著國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施之后，銷量預(yù)計(jì)會(huì)在上半年高基數(shù)下環(huán)比走弱。

今年以來，青島保稅區(qū)內(nèi)外庫存持續(xù)去庫化，主要因?yàn)槌隹谑袌?chǎng)維持高景氣度，疊加海外低產(chǎn)期、以及集裝箱緊張的原因，出庫好于入庫，在一定程度上給予天膠支撐。但是目前東南亞原料價(jià)格以及國(guó)內(nèi)原料價(jià)格的割膠尚可，產(chǎn)量增加預(yù)期持續(xù)施壓膠價(jià)。

在天然橡膠價(jià)格下跌中，非標(biāo)期限價(jià)差進(jìn)一步收窄。隨著國(guó)內(nèi)全乳膠的產(chǎn)量增加，東南亞原料價(jià)格以及運(yùn)費(fèi)支撐混合膠價(jià)格，深色膠去庫強(qiáng)于淺色膠的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)期限價(jià)差在9月合約上仍有收窄空間。